[정리] Introduction to Valuation class (Short)

1. 밸류에이션(Valuation)은 기술(Craft)이다

• 기술은 시행착오를 통해 배운다. 밸류에이션은 기술이다.
• 듣거나 보는 걸로는 배울 수 없다. 벨류에이션은 직접 벨류에이션을 해보는 경험을 통해 배울 수 있다.
• 어떤 기술이든지
  • 많이 할 수록 잘하게 된다.
  • 스크립트를 따라하지 않는데 익숙해진다.

2. 벨류에이션은 간단하고 만능이다

• 모든 자산은 가치가 있고, 벨류에이션을 적용할 수 있다.
  • 상장/비상장 회사, 소형주/대형주, 이머징/선진국 모두 적용할 수 있다.

3. 자산을 벨류잉하는 것은 가격을 매기는 것과 다르다

• 내재가치는 캐시플로우와 성장성으로부터 나온다.
• 가격은 시장 분위기와 모멘텀으로부터 나온다.

4. 좋은 벨류에이션은 숫자와 스토리의 결합이다

• 숫자
  • 장: 숫자는 정확하고 객관적이다.
  • 단: 내러티브가 뒷받침되지 않은 숫자는 조작되고 숨겨졌을 수 있다.
• 스토리
  • 장: 숫자보다 기억되기 싶고 사람의 감정에 연결된다.
  • 단: 숫자와 연결되지 않은 스토리는 허구가 될 수 있다.

5. 자산을 벨류잉했으면, 실행에 옮겨야 한다

• 벨류에이션은 순수학문이 아닌 실용학문이다.
• 벨류에이션을 통해 가치가 저평가되었다고 느껴지면 그것이 사고 싶어져야 한다.